1、在全球能源转型的大背景下,叠加俄乌冲突导致的化石能源价格飙升,全球光伏装机增长迅猛。预计2022年全球光伏新增装机将达到231GW,同比增加44%。中国的光伏新增装机量更是引领全球,一季度光伏新增装机13.21GW,比去年同期增长7.88GW,同比增长148%;4月份新增装机3.67GW,同比增长110%。

2、光伏玻璃行业相关政策松绑,叠加对光伏行业的乐观预期,使得全国光伏玻璃新增生产线大幅增加。根据华泰期货研究院的统计,2022年计划新增投产生产线24条,总计新增日熔量6.44万吨。截至4月份,2022年已投产新增产线日熔量合计1.34万吨,全国总计日熔量5.55万吨,同比去年同期提升了59%。同样光伏玻璃的产量也迅速攀升,4月份产量达114.74万吨,同比增加42%。

3、在光伏玻璃供给和消费同时大幅增长的情况下,实际供给低于消费,库存自年初以来持续走低,出现了明显的供应缺口,可以预见到,后续光伏玻璃的产线新增和投产必将提速,产量会持续攀升,而作为原料端的纯碱也将持续受益。

4、纯碱企业开始进入夏季检修期,最近两周,纯碱企业开工率出现季节性的环比下降,降至85.43%,产量也同样下降到56.64万吨/周,随着越来越多的企业开始进行夏季检修,纯碱的产量也将会出现出环比下降的格局。

5、由于玻璃生产停产冷修的成本极高,在目前浮法玻璃生产企业处于盈亏边缘的情况下,短期也很难见到大范围的停产冷修,因此浮法玻璃的消费疲态并没有太多的拖累到纯碱的消费。

6、国际能源价格的飞涨,直接推高了海外纯碱的生产成本,刺激我国纯碱出口的增加,一季度中国累计出口纯碱31万吨,同比增长25%,出口持续保持增长态势。

7、从纯碱消费来看,光伏玻璃的消费增量,对冲了疫情封锁和房地产下滑,所导致的浮法玻璃和其他细分品类行业的纯碱消费减量,纯碱企业库存自春节以来持续性的下降。

8、眼下的纯碱消费经受住了疫情和房地产下滑的打击,夏季纯碱进入检修期,产量仍不排除环比下降;而在疫情得到控制、房地产行业回暖之后,纯碱的消费和供给之间将会出现越来越大的缺口,因此可以认为纯碱是2022年最值得期待的大宗商品。

一、全球能源转型带动光伏装机持续加速

在全球能源转型的大背景下,叠加俄乌冲突导致的化石能源价格飙升,全球光伏装机增长迅猛。而我国在经历了2021年的“双碳元年”,进入到2022年后,能源转型步伐更是越走越快,光伏装机增速领先全球。

全球方面,自2月底俄乌战争爆发以来,欧美各国对俄罗斯进行了多轮经济制裁,但是欧洲作为全球能源转型开始最早的地区,过早的削减了欧盟各国内部的化石能源供应,导致整个欧洲都大幅依赖俄罗斯的能源出口。

俄罗斯方面因为战争和制裁影响了能源出口和供给,而且战争至今仍未停息,国际市场对能源危机的担忧也愈演愈烈,高企的传统化石能源价格,叠加如今处于能源转型的关键时期,导致全球各国都在加速建设以光伏为代表的新能源装置,国际能源署预计2022年全球光伏新增装机将达到231GW,环比增加44%。

近期欧盟近日出台的RePowerEU计划草案提出,欧洲2025年光伏累计装机量达到320GW,2030年,光伏累计装机量达到600GW,即2021-2025年光伏年均装机至少35GW,2021-2030年年均装机至少45GW。

而中国作为全球最大的光伏出口国,近期光伏玻璃的出口数据也印证了上述的预测,中国海关发布的光伏玻璃进出口数据显示,我国光伏玻璃出口维持高位,其中1至4月份出口量62.73万吨,远高于普通玻璃13.98万吨的出口量。

光伏装机持续超预期 纯碱行情仍然可期

放眼国内市场,2021年10月24日国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》,方案中明确推动能源绿色低碳转型行动,大力发展新能源,力争到2030年,风电、太阳能发电总装机容量达到1200GW以上。

今年一季度光伏新增装机13.21GW,比去年同期增长7.88GW,同比增长148%;4月份新增装机3.67GW,同比增长110%,保持住了100%以上的同比增速。目前的光伏政策的落地包括整县推进、大基地、各省保障性项目、建筑光伏等,国内潜在光伏需求旺盛,预计随着硅料产能逐步释放,今年装机需求有望达到80GW。

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二、消费刺激叠加政策松绑 光伏玻璃迎来投产高峰

在全球光伏装机大增,国内装机更是井喷式增长的趋势下,光伏玻璃的供给和消费都得到了直接的拉动。我国2021年8月1日实施修订后的《水泥玻璃行业产能置换实施办法》中明确,新上光伏压延玻璃项目不再要求产能置换。政策的松绑,叠加对光伏行业的乐观预期,全国光伏玻璃新增生产线大幅增加。

2022年计划新增投产生产线24条,总计新增日熔量6.44万吨。截至4月份,已投产新增产线日熔量1.34万吨,全国总计光伏玻璃日熔量5.55万吨,同比提高59%。同样光伏玻璃的产量也迅速攀升,4月份产量114.74万吨,同比增加42%。

光伏装机持续超预期 纯碱行情仍然可期

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在光伏玻璃供给和消费同时大幅增长的情况下,库存自年初以来持续性的走低,光伏玻璃的实际供给也远远低于消费,出现了明显的供应缺口。可以预见,后续光伏玻璃产线新增和投产必将提速,产量会持续攀升,而作为原料端的纯碱也将持续受益。

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三、纯碱消费持续走强,产量持稳,供需值得期待

全国各地开始陆续进入夏季,纯碱的生产属于放热反应,夏季的高温会影响生产安全,另外高温也使得纯碱生产的化学反应合成率下降,此外多雨潮湿的气候也不利于纯碱的存放,因此纯碱企业通常有在夏季进行检修的惯例。

数据统计显示,上周纯碱企业开工率开始出现季节性的环比下降,降至85.43%,产量也同样下降到56.64万吨/周,而在产能锁死的情况下,随着越来越多的企业开始进行夏季检修,纯碱的产量也将会出现进一步的下滑。

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再来看纯碱下游最重要的消费品类:浮法玻璃方面,受下游房地产行业表现低迷的拖累,自春节后玻璃一直处于消费疲软的状态,库存也在持续的累积,导致目前库存压力极大,价格也是持续走低,目前已经触碰到成本线。

由于玻璃生产属于连续作业,点火后很难停产,停产冷修的成本极高,即使在玻璃生产企业处于亏损的情况下,短期也很难见到大范围的停产冷修。这也就导致玻璃的消费疲态并没有太多的拖累到纯碱的消费,原本价格走势相关性非常强的纯碱和玻璃,近期价格走势越来越分化,出现了玻璃企业亏损,而纯碱企业仍有较高利润的情况。

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纯碱的下游消费行业除去平板玻璃和光伏玻璃,其余大部分集中在日常消费品上,例如:玻璃包装容器,以及味精、小苏打、洗衣粉等食品和日化原料。而近期国内的疫情和各项管控措施,对我国居民的生活和日常消费造成了不小的冲击,餐饮、零售等行业下滑严重,一定程度上拖累了纯碱的消费。

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纯碱的进出口方面,随着国际能源价格的飞涨,直接推高了海外纯碱的生产成本,粗略估计因能源价格上涨导致的海外纯碱生产成本增加约1100元/吨。

巨大的国内外价差刺激我国纯碱出口的增加,按照海关数据统计,今年一季度中国累计出口纯碱31万吨,同比增长25%,其中2月份中国纯碱出口8.44万吨,同比增长25.97%,3月份出口14.4万吨,同比增长52.9%,出口保持增长态势。

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四、全年供需推演

纯碱作为产量非常刚性的产品,在今年的消费端却利好不断。虽然消费端的主力,浮法玻璃表现低迷,但是光伏行业的表现却是非常的亮眼。其中1~4月份全国光伏玻璃产量420万吨,同比增加118万吨,按照每吨玻璃耗费0.2吨纯碱来计算,仅此一项的纯碱消费就增加24万吨。

光伏玻璃的大幅增量,直接对冲掉了浮法玻璃和其他细分品类行业的纯碱消费减量,具体的表现就是纯碱企业库存自春节以来持续性的下降,而且降幅达到50%。

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假设国内疫情或者封控措施能够在6月份有所好转,房地产行业能够在三季度回暖,我们推演的纯碱供需演化如下:

光伏装机持续超预期 纯碱行情仍然可期

五、结论

在我们此前的多篇专题中,多次提及讨论今年纯碱的表现,即使在目前因为疫情和封控措施对各行各业都造成了打击的情况下,纯碱的基本面依旧好于大多数大宗商品,主要原因就是光伏产业井喷式的增长,弥补了疫情和房地产下滑所带来的消费下降。

长期来看,房地产作为中国经济的重要支柱型产业,持续的低迷已经影响到了经济的发展,而我国目前对于经济的增长仍然有非常强烈的诉求,因此可以看到近期各项房地产的刺激政策不断出台,从解除限购,到降低房贷利率等措施应接不暇,这也反映出政府对于房地产行业的一个态度的转向,因此对于房地产的未来发展不必过于悲观,房地产行业的复苏一定也能带动玻璃消费的转暖,进而拉动纯碱的需求上行。

疫情必将过去,各项封控措施也难以长期持续,在度过疫情冲击后,餐饮和零售行业一定也可以得到恢复,细分行业的纯碱消费也能有所起色。

综合考虑,在光伏行业的猛烈拉动下,眼下的纯碱消费经受住了疫情和房地产下滑的打击,在夏季纯碱进入检修期,产量仍有减量的可能,短期基本面仍乐观;而在疫情得到控制,房地产行业回暖之后,纯碱的消费和供给之间将会出现越来越大的缺口,纯碱将是2022年最值得期待的大宗商品。

资料来源:搜狐


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光伏装机持续超预期 纯碱行情仍然可期
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原文始发于微信公众号(光伏产业通):光伏装机持续超预期 纯碱行情仍然可期

作者 808, ab