光伏硅胶简介

光伏硅胶分单组分胶和双组分胶，各自应用不同。光伏硅胶可以分为单组分硅胶和双组分硅胶。

顾名思义，单组分胶只含一个组分，主剂和固化剂一起存放，胶粘时直接使用，固化时由表及里逐步固化，难以固化太厚的胶层，通常用于铝边框与层压板的粘接、接线盒与层压板的粘接。

双组分胶分为 A 和 B 两个组分，使用前需要将 A 和 B 两个组分按比例混合，固化时内外同时固化，可固化较厚胶层，在光伏组件中在一般用于接线盒的灌封。

光伏硅胶主要由基础聚合物、填料、固化剂、特性添加剂等经过加工而成，原材料成本占比在 90%以上。光伏硅胶组成成分有基础聚合物、填料、交联剂、催化剂、偶联剂及固化促进剂等。

单组分硅胶制备将所有组分融合在一种成品里，首先将聚合物和填料混合、脱水、冷却，然后加入助剂混合制胶，最后灌装即可得到成品，整个过程中产生的水或其他气体冷凝后用活性炭进行吸附。

双组分硅胶 A、B 组分分开制备，使用时两组分再按比例进行混合。首先将聚合物和填料搅拌混合，然后螺杆脱气灌装即可得到 A 组分。

B 组分的制备较 A 组分稍显复杂，首先将聚合物和填料预混、脱水、冷却，然后加入助剂混合制胶，最后灌装即可得到成品。在光伏硅胶的生产成本中，原材料占据了绝大部分。

据集泰股份公告，2020 年硅胶生产成本中直接材料占比达 92.7%，制造费用占比为 4.9%。

需求持续增长，供需将持续偏紧

需求持续增长，预计到 2025 年达 41.58 万吨。受益于下游光伏装机需求的稳定增长，光伏硅胶的需求也将持续增长。

假设 2025 年全球光伏新增装机 330GW，光伏组件安装量和生产量的容配比按照 1：1.2 来计算，2025 年单 GW 光伏组件需胶量 1050 吨计算，我们预计 2025 年光伏硅胶需求量为 41.58 万吨，CAGR 为 17.30%。

新增产能较少，供需有望持续偏紧。光伏组件工作年限需达到 25 年以上，且工作环境较为恶劣，从而要求光伏硅胶具备优异的力学性能、良好的粘接能力以及能够耐黄变、耐湿热、耐紫外线等。

光伏硅胶的生产难度较高，国外厂家有道康宁、乐泰等，国内厂家近几年才取得技术突破，国内只有北京天山、回天新材、硅宝科技、集泰股份、杭州之江等少数公司具备量产能力。据我们统计，光伏硅胶近两年新增产能约为 7.88 万吨，供需将持续偏紧。

光伏硅胶简介

来源：中信证券

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